2차전지 관련주, LG에너지솔루션 주가 전망

2차전지 사업을 영위하고 있는 현대차에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

LG에너지솔루션 기업 현황 및 주요사업 

2020년 12월 1일에 LG화학에서 분할되어 신설되었습니다.

당사는 EV(Electric Vehicle), ESS(에너지 저장 장치), IT기기, 전동공구, LEV (Light Electric Vehicle) 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매를 하고 있으며, 에너지솔루션 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다.

사업부문	주요제품	구체적 용도	주요목표시장	수요자의 구성 및 특성	매출액 (4기 1분기)	비율
에너지솔루션	EV용 배터리, ESS용 배터리, 소형 Application용 배터리 등	2차전지	국내 및 해외	자동차 관련 업체 및 정보통신업체	8,747,117	100%

 

EV용 배터리의 경우 경쟁사 대비 앞선 개발과 공급 및 높은 에너지 밀도 등의 제품 경쟁력을 기반으로 Global 자동차 OEM 대부분을 고객으로 확보하였으며, 2023년 6월 기준 글로벌 전기차 배터리 점유율 세계시장에서 점유율 13.9%를 차지하였습니다. 

CATL과 BYD는 중국 내수 시장의 전기차 모델과 상용차 모델 등에 각 사 배터리를 탑재해 높은 성장세를 보이고 있으며, CATL은 테슬라 '모델l 3/Y'를 비롯해 상하이자동차 '뮬란', 광저우자동차 '아이온 Y', 니오 'ET5'에, BYD는 '아토 3' 등에 배터리를 납품하고 있습니다. 

국내 3사(LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI)의 점유율은 23.3%로 전년 동기 대비 2.5%p 하락했습니다. 

 

재무현황

1. 포괄손익계산서

2022년 매출액은 255,986억원이며, 영업이익은 12,137억원(영업이익률 4.74%), 당기순이익은 7,798억원입니다.

 

2. 재무상태표

2022년 자산총계는 382,994억원이며, 부채총계는 177,057억원(부채비율 85.98%)입니다.

 

3. 현금흐름표

2022년 영업활동현금흐름은 -5,798억원이며, 당기순이익은 7,798억원입니다. 

 

동종업계 업종분석

동종업계인 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 에코프로비엠, 두산퓨얼셀, 피엔티와 펀더멘털 비교 시, LG에너지솔루션의 매출액이 가장 높은 것으로 확인됩니다. 

 

LG에너지솔루 컨센서스 및 리포트: 교보증권 (23.7.5)

LG에너지솔루션의 2Q23 매출액 8조 3,710억원(YoY +65.1%, QoQ-4.3%), 영업이익 6,524억원(YoY 233.5+%, QoQ +3.0%) 전망하며 컨센서스 영업이익 6,924억원을 하회할 것으로 전망됩니다.

예상대비 실적이 부진하게 된 이유는, 2분기 메탈 가격 하락을 출하량 증가로 방어할것이라는 기존 예상과는 달리 유럽 고객향 출하가 부진했던 것으로 파악되었으며, AMPC효과도 전 분기 대비 소폭 증가할 것으로 예상했으나 얼티엄셀즈의 가동률 저조에 따라 반영금액 감소를 전망함. 전반적으로 고객사들의 수요 및 재고축적 부진의 영향이 반영되었습니다.

다만, 소형전지는 테슬라의 인도량 호조에 따라 안정적인 출하가 이어진 것으로 파악됩니다. 

2023년 연간 매출액 34조 6,015억원(YoY +35.2%), 영업이익 3조 177억원(YoY+148.6%)전망. 2분기 예상보다 부진한 출하량으로 단기실적은 아쉬우나 3분기 메탈가격 하락에 따라 고객사들의 적극적인 재고 축적 움직임에 따라 물량회복이 이어질 것으로 전망됩니다.

우려에도 강한 테슬라의 판매량과 얼티엄셀즈 가동률 회복에 따른 AMPC반영으로 하반기 점진적인 실적 회복을 전망합니다.
투자의견 BUY, 목표주가를 700,000원 유지. 단기적인 실적 우려는 있으나 가장 높은 수주 및 증설 계획과 성장하는 미국 전기차 시장에서의 입지는 변함이 없으므로 하반기 실적 회복과 함께 주가 회복을 기대됩니다.