엔터 사업을 영위하고 있는 에스엠에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
에스엠 기업 현황 및 주요 사업
에스엠은 1995년 2월 14일에 설립된 회사로, 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음악 콘텐츠 사업과 매니지먼트 사업 등을 영위하는 글로벌 엔터테인먼트 기업입니다.
에스엠은 엔터테인먼트, 광고, 기타 사업을 하고 있으며, 엔터테인먼트 사업부문의 매출 비중이 약 93%로 주요 사업입니다.
| 사업부문 | 품목 | 사용 용도 | 제 29기 1분기 | |
| 매출액 (단위:천원) | 비중 | |||
| 엔터테인먼트 | 음반/음원 | 음악청취용 | 59,670,206 | 29.3% |
| 매니지먼트 | 출연료 | 32,617,659 | 16.0% | |
| 기타 | 공연, 영상 콘텐츠 제작 등 | 96,506,239 | 47.3% | |
| 소계 | 188,794,103 | 92.6% | ||
| 광고 | 광고 | 광고대행 | 10,799,870 | 5.3% |
| 기타 | 여행 | 수수료 | 1,797,571 | 0.9% |
| 기타 | 기타 | 2,517,106 | 1.2% | |
| 소계 | 4,314,677 | 2.1% | ||
| 합 계 | 203,908,651 | 100.0% | ||
엔터테인먼트 사업부문은 용역 매출이 약 37%로 가장 많으며 용역 매출 중 수출 비중은 약 48% 입니다.
광고 사업부문의 경우, 매출 전부가 용역 매출입니다.
음반의 경우, 내부 판매조직은 유통 Center이며, 유통 대행사인 ㈜드림어스컴퍼니를 통해 판매가 진행됩니다. 당사는 이와 관련하여 ㈜드림어스컴퍼니와 음반ㆍ디지털 컨텐츠 공급 및 유통권 양수도 계약을 체결한 바 있습니다(2018.02.23).
에스엠의 주주 구성은 아래와 같습니다.
카카오그룹이 에스엠엔터테인먼트에 대한 주당 15만원의 공개매수 결과 지분 약 39%를 확보해 최대주주 지위를 확보하였습니다.
에스엠엔터테인먼트 그룹에 속한 회사는 아래와 같습니다.
기타 연혁입니다.
| 구분 | 일자 | 내용 |
| ㈜에스엠엔터테인먼트 (당사) |
2019.11 | ㈜키이스트 신주인수권부사채 취득 (1,055,966주) |
| 2019.11 | ㈜드림어스컴퍼니(구. ㈜아이리버) 전환사채 권리행사 (568,467주) | |
| 2020.07 | 지점 현황 변동(미국 지점 설치, SMTOWN 코엑스아티움점 폐지) | |
| 2021.07 | 본점소재지 변경 | |
| 2023.02 | 최대주주 변경 (이수만 → ㈜하이브) | |
| 2023.03 | 최대주주 변경 (㈜하이브→ ㈜카카오) | |
| S.M.ENTERTAINMENT JAPAN, Inc. (당사의 주요종속회사) |
2020.04 | 물적분할 (SMEJ, INC. 및 SMEJ Plus, INC. 신설) |
| 2021.12 | S.M. F&B Development Japan Inc. 흡수합병 | |
| ㈜에스엠스튜디오스 (당사의 주요종속회사) |
2021.05 | 법인 설립 |
| 2021.05 | ㈜에스엠엔터테인먼트로부터 타법인 주식 및 출자증권 양수 | |
| 2022.03 | ㈜키이스트의 제3자배정 유상증자 참여, 보통주 1,229,509주 취득 | |
| ㈜에스엠컬처앤콘텐츠 (당사의 주요종속회사) |
2020.06 | ㈜호텔트리스 흡수합병 |
| 2021.04 | 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 체결 | |
| 2021.05 | 최대주주 변경 (㈜에스엠엔터테인먼트 → ㈜에스엠스튜디오스) | |
| 2021.06 | 본점소재지 변경 | |
| ㈜키이스트 (당사의 주요종속회사) |
2019.03 | ㈜에스엠컬처앤콘텐츠 드라마 사업부문 양수 |
| 2019.04 | ㈜콘텐츠와이 매각 | |
| 2019.05 | 본점소재지 변경 | |
| 2019.07 | ㈜콘텐츠케이 흡수합병 | |
| 2020.04 | 주식병합 (1주당 가액 100원 → 500원) | |
| 2022.09 | 오보이프로젝트㈜ 흡수합병 | |
| Stream Media Corporation (당사의 주요종속회사) |
2019.01 | 상호 변경 (Digital Adventure, Inc. → Stream Media Corporation) |
| 2019.02 | 본점 이전 (도쿄도 미나토구 시바 → 도쿄도 미나토구 롯폰기) | |
| 2020.08 | SMEJ, INC. 흡수합병 | |
| 2020.08 | 최대주주 변경 (㈜키이스트 → S.M.ENTERTAINMENT JAPAN, Inc.) |
에스엠엔터테인먼트의 소속 아티스트로는 강타, 보아, 동방신기, 슈퍼주니어, 소녀시대, 샤이니, EXO, 레드벨벳, NCT 127, NCT DREAM, SuperM, WayV, 에스파 등이 있으며, 콘서트 일정은 아래와 같습니다.
재무현황
1. 포괄손익계산서
2022년도 매출액은 8,508억원, 영업이익 910억원(영업이익률 10.70%), 당기순이익 820억원(순이익률9.64%)입니다.
2. 재무상태표
2022년 자산총계는 14,630억원이며, 부채총계는 5,769억원으로 부채비율은 65.10%입니다.
3. 현금흐름표
2022년도 영업활동현금흐름은 1,149억원이며, 당기순이익은 820억원입니다.
동종업계 업종분석
동종업계에 속한 하이브, 에스엠, 와이지엔터테인먼트, JYP, YG PLUS 펀더멘털 비교 시, 하이브 다음으로 자산총계, 매출액이 2번째로 높은 것으로 확인됩니다.
와이지엔터테인먼트 컨센서스 및 리포트: 교보증권 (23.7.11)
2Q23 Preview: OP 290억원으로 컨센서스 하회 예상
에스엠 2Q23 매출 2,473억원(YoY +34.1%), OP 290억원(YoY +47.4%)로 컨센서스(338억원) 하회 예상. 컨센서스 하회의 주요 원인은 아래와 같습니다.
1)멀티제작센터 운영과 공연기획·MD판매 내재화에 필요한 인력 충원
2)SM 3.0 출범 과정에서의 조직 재정비 위한 일회성 비용 반영되기 때문.
주요 부문별 매출은 아래와 같습니다.
[음반/음원] 에스파 206만장, NCT 129만장, 샤이니 24만장 등 합산 364만장 반영되어 599억원(-10.3%).
[콘서트] 동방신기 12회(28만명), NCT 드림 17회(22만명), 에스파 7회(11만명) 등 합산 관객수 84만명 반영되어 204억원(+384.7%).
[MD/라이센싱] EXO 팬미팅 2회(6만명), EXO-SC 팬미팅 3회(2.5만명) 등 반영되어 404억원
(+70.3%)
북미 익스포져 확대 위해 다방면으로 노력 중
인수 이후 시너지 창출 위해 카카오엔터와 에스엠 북미 법인 통합 후 양사 아티스트의 북미 활동 매니지먼트를 에스엠이 담당 예정.
성찬, 쇼타로 소속 신인 보이그룹의 경우 데뷔(3~4Q 예상)부터 글로벌 음반사와 파트너쉽 체결해 북미 내 음반 유통·프로모션 확대 계획.
에스파 영어 싱글 발매(3Q 예상)와 더불어 오후 1시(기존 오후 6시) 음원 릴리즈 고려하는 등 북미 익스포져 확대 위한 다방면 노력 지속.
투자의견 Buy, 목표주가 132,000원 유지
목표주가 Buy, 목표주가 132,000원 유지. 목표주가는 23년 예상 지배 EPS 4,904원에 Target P/E 27배 적용. 하반기 NCT, DREAM, 127 컴백과 최소 두 팀의 신인 데뷔로 가장 강력한 상저하고 모멘텀 보유. 최대주주 변경 이후 우려했던 A&R 인력 유출도 매우 제한적인 상황
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