[주식리포트] 동운아나텍(094170) - 4Q23 Review: 기존 사업 재성장세 전환과 함께 신규 사업 시장 진입 기대 #스마트폰관련주

2024년 갤럭시S24 흥행을 시작으로,

갤럭시폴드6가 전작인 갤럭시폴드5보다 걸작으로 출시될 것으로 기대감이 모이고 있는데요.

미리 스마트폰 관련주에 대해서 공부하는 것이

향후 매매하는데 큰 도움이 될 것이라 생각하고 미리 공부해보겠습니다. 

□ 리포트 출처 - 유진투자증권 (2024.02.13)

  4Q23 Review: 큰 폭의 실적 성장에 성공, 기술 이전료 이외에도 기존 사업의 재성장세 전환 성공
- 매출액 322억원, 영업이익 51억원으로 전년동기 대비 매출액은 104.7% 증가하였고, 영업이익은 흑자전환
- 실적 성장의 주요 요인은 스마트폰 전방 시장의 주요 고객을 위한 공급이 크게 증가했기 때문임.
① AF Driver IC 매출이 전년동기 대비 128.5% 증가하였는데. AF Driver IC 매출액으로는 역대 분기 최고 기록을 달성하였음.
② 또한, OIS Driver IC 매출액도 전년동기 대비 95.0% 증가하였음.
③ 이외에도 매출비중은 크지 않지만, Haptic IC 매출액도 매출이 가시화되고 있어 전년동기 대비 3배 이상의 매출액으로 증가하였음.

 1Q24 Preview: 지난해 하반기에 이어 전년동기 대비 큰 폭의 AF, OIS 관련 중국향 매출이 증가할 것으로 예상
- 국내 주요 고객은 물론 중국 화웨이를 포함한 휴대폰 제조업체향 공급이 큰 폭의 증가세를 유지하고 있기 때문임. - 신규사업인 타액 당 진단기기 상용화 지속, 자동차 전장용 햅틱 IC 본격 성장 기대, 전장용 PMIC 시장 진입 중.

 현재 주가는 2024년 실적 기준 PER 21.9배로, 국내 유사업체 평균 PER 23.0배 대비 소폭 할인되어 거래 중임.

 

I. 4Q23 Review & 투자전략

전거래일(02/08) 발표한 지난해 4분기 실적(별도 기준)은 매출액 322억원, 영업이익 51억원으로 전년동기 대비 매출액은 104.7% 증가하였고, 영업이익은 흑자전환했음.  
 
실적 성장의 주요 요인은 스마트폰 전방 시장의 주요 고객을 위한 공급이 크게 증가했기 때문임. 
① AF(Auto Focus) Driver IC 매출이 전년동기 대비 128.5% 증가하였는데. AF Driver IC 매출액으로는 역대 분기 최고 기록을 달성하였음. 
② 또한, OIS(Optical Image Stabilization) Driver IC 매출액도 전년동기 대비 95.0% 증가하였음. 지난 분기 131억원, 이번 분기에 145억원으로 연속 100억원대 매출을 연속적으로 달성함. 
③ 이외에도 매출비중은 크지 않지만, Haptic IC 매출액도 매출이 가시화되고 있어 전년동기 대비 3배 이상의 매출액으로 증가하였음. 
 
4분기 실적에서 긍정적인 것은 지난 1,3분기가 기술이전료 매출액이 성장을 견인한 것에 비해 지난 4분기는 기존 사업인 AF Driver IC 및 OIS Driver IC의 매출액이 실적 성장을 견인했다는 것임. 이는 국내 주요 휴대폰 제조업체는 물론 중국 화웨이를 비롯한 중국 휴대폰 제조업체향 관련 매출이 본격적으로 반영되면서 증가하였기 때문임. 
 
2023년 연간 실적(별도 기준)은 매출액 1,114억원, 영업이익 204억원으로 전년(매출액 501억원, 영업손실 63억원) 대비 매출액은 122.4% 증가하였고, 영업이익은 큰 폭으로 흑자전환에 성공했음.  
 
실적 성장의 가장 큰 요인은 
① Halo Microelectronics와의 기술 이전료(약 270억원)가 기타 매출에 반영되었기 때문임. 이외에도 기존 사업도 큰 매출 성장세로 전환하였던 것도 긍정적임. 
② AF(Auto Focus) Driver IC 매출이 3년만에 증가세로 전환하여 전년 대비 47.9% 증가하였음. 
③ 또한 OIS(Optical Image Stabilization) Driver IC 매출액은 큰 폭으로 증가하면서 전년 대비 118.8% 증가하였음. 
이는 국내 주요 휴대폰 제조업체는 물론 중국 화웨이를 비롯한 중국 휴대폰 제조업체향 관련 매출이 지난해 3분기부터 큰 폭으로 증가하기 시작했기 때문임. 
 
영업이익이 큰 폭으로 흑자전환에 성공한 이유는 수익성이 높은 기술이전료가 기타 매출액에 반영되었기 때문임. 
당사 추정 올해 1분기 예상실적(연결기준)은 매출액 275억원, 영업이익 30억원으로 전년동기 대비 매출액은 6.1% 증가하고, 영업이익은 66.0% 감소할 것으로 예상함. 지난해 기술이전료(약 130억원)를 제외한다면, 큰 폭의 매출 성장이 이어질 것으로 예상되고 있음. 실적이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상하는 이유는 국내 주요 고객은 물론 중국 화웨이를 포함한 휴대폰 제조업체향 공급이 지난해3분기 이후 큰 폭으로 증가세를 유지하고 있기 때문임.  
 
당사 추정 2024년 연간 예상실적(별도 기준)은 매출액 1,305억원, 영업이익 239억원으로 전년 대비 매출액은 17.1% 증가하고, 영업이익은 전년 수준을 달성할 것으로 예상함. 지난해 Halo Microelectronics와의 기술 이전료를 제외하고, 기존 사업만으로 실적 성장세를 지속하고 있는 것은 매우 긍정적인 것임. 
 
1) 타액 당 진단기기 ‘디썰라이프(D-Salife)’ 상용화를 위한 의료/바이오 전문가 영입 등을 통한 상용화 및 회사의 일정이 예정대로 진행되고 있음 

2) 자동차 전장용 Haptic IC 매출이 본격화되면서 지난해 대비 크게 증가하면서, 본격적인 성장 원년이 될 것으로 예상함. 

3) 자동차 전장용 저전력 반도체인 PMIC(Power Management IC)를 개발 중임. 현재는 카메라모듈용 PMIC를 개발 중이며, 점차 확대할 예정임. 
 
현재 주가는 2024년 실적 기준 PER 21.9배로, 국내 유사업체 평균 PER 23.0배 대비 소폭 할인되어 거래 중임.  국내 및 중국 글로벌 고객의 수요 증가에 따른 기존 사업의 높은 실적 성장과 함께 신규사업의 지속 확대 및 일부 시장 진입 기대감 등이 반영되면서 향후 주가는 상승세 전환이 가능할 것으로 보임. 
 

II. 실적 추이 및 전망

 
 

III. Valuation