클라우드, IT 관련주, 삼성에스디에스 주가 전망

클라우드,  IT 사업 등을 영위하고 있는 삼성에스디에스에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

삼성에스디에스 기업 현황 및 주요사업

삼성에스디에스는 1985년 5월 1일에 설립되었으며, 주된 사업은 IT서비스와 물류 2개 사업부문으로 구성되어 있으며, IT서비스는 크게 비즈니스 솔루션과 클라우드&ITO 서비스로 구분되어 있습니다. 

사업구분		사업내용
IT서비스		기업환경에 최적화된 클라우드 기술 역량을 기반으로 고객의 요구에 맞는 다양한  IT 서비스, 솔루션/플랫폼을 제공하는 사업
	SI	Digital Transformation을 선도하는 AI, 블록체인 등 IT 신기술과 차별화된 업종 전문 역량을 바탕으로 고객의 비즈니스 성과를 극대화하고 업무 생산성을 높이기 위한 엔터프라이즈솔루션을 제공하는 사업
	ITO	다양한 업종의 비즈니스에 대한 이해과 디지털 IT 역량을 기반으로 고객 접점에서 고객의 IT 혁신을 선도하고 비즈니스 경쟁력 강화에 기여하는 IT 아웃소싱 서비스를 제공하는 사업
	클라우드	기업이 쉽고 편리하게 사용할 수 있는 안전한 Enterprise Cloud와 글로벌 클라우드 사업자가 제공하는 다양한 클라우드를 통합 운영하여 기업의 디지털 혁신을 가속화하는 하이브리드 멀티 클라우드 서비스를 제공하는 사업
물류		자체 개발한 물류 통합관리 플랫폼 'Cello'와 SCM 컨설팅 역량을 기반으로 고객의 공급망 계획 수립부터 물류 실행까지의 전 과정을 통합적으로 관리, 운영할 수 있도록 물류 컨설팅 및 IT 서비스 등을 포함한 End-to-End 글로벌 통합 물류 서비스를 제공하는 사업

(1) IT서비스 부문
당사는 IT기술역량을 활용하여 고객의 요구에 맞는 다양한 IT서비스를 제공하고 있습니다. 당사가 제공하는 IT서비스는 크게 SI, ITO, 클라우드 서비스로 구분됩니다.

 

SI는 Digital Transformation을 선도하는 AI, 블록체인 등 IT 신기술과 차별화된 업종 전문성을 바탕으로 고객의 비즈니스 성과를 극대화하고 업무 생산성을 높이기 위한 엔터프라이즈솔루션 제공 사업으로, 당사의 주요 서비스 영역은 다음과 같습니다.
① 자체 개발한 스마트팩토리, 업무자동화 솔루션, 블록체인, AI/애널리틱스, 엔터프라이즈 모빌리티, IoT 등의 솔루션을 기반으로 IT 서비스 구축 및 서비스를 제공하는사업
② 기업경영에 필수적인 ERP, SCM, CRM 등 업무시스템을 구축하는 사업
③ 기업의 IT시스템과 이와 관련된 업무프로세스의 진단 및 개선방향 제시, 정보화 전략 수립 등을 수행하는 컨설팅 사업

ITO는 업종전문성과 디지털 IT역량을 기반으로 고객 접점에서 고객의 IT혁신을 선도하고 비즈니스 경쟁력 강화에 기여하는 IT 아웃소싱 서비스입니다. 

클라우드 서비스는 기업 고객에게 클라우드 도입 컨설팅부터 마이그레이션, 효율적인 통합 운영까지 End-to-End IT 서비스를 클라우드 환경에서 제공하고 있습니다. 자체 클라우드 플랫폼(SCP, Samsung Cloud Platform), 다양한 클라우드 전환/운영 경험과 업종 전문성, IT기술을 바탕으로 기업이 쉽고 편리하게 사용할 수 있는 안전한 Enterprise Cloud 서비스를 제공하고 글로벌 클라우드 사업자들의 다양한 클라우드 인프라 서비스를 통합 운영하여 기업의 디지털 혁신을 가속화하는 하이브리드 멀티 클라우드 서비스를 제공합니다.

(2) 물류 부문
물류사업은 자체 개발한 물류 통합관리 플랫폼인 Cello와 SCM 컨설팅 역량을 기반으로 글로벌 통합 물류를 실행하고 있습니다.
주 고객인 삼성전자의 전세계 사업장을 대상으로 현지에 소재한 해외물류법인의 전문인력과 인프라, 축적된 물류수행 역량을 바탕으로 통합 물류서비스를 제공 중이며, 관계사 확산 및 글로벌 고객 확대를 지속적으로 추진하고 있습니다.

 

 

23.3월에는 기업을 대상으로 공급망관리 소프트웨어를 개발해 공급하는 소프트웨어 개발 전문 기업인 엠로의 주식 33.39%지분을 확보하여, 공급망의 계획·구매·실행을 모두 아우르는 글로벌 통합 공급망(SCM) 플랫폼 역량을 갖추게 되었습니다.

 

사업부문별 매출은 아래와 같습니다. 

삼성에스디에스 최대주주는 아래와 같습니다. (2022년 12월 31일 기준)

 

재무현황

1. 포괄손익계산서

2022년도 매출액은 172,347억원, 영업이익 9,161억원(영업이익률 5.32%), 당기순이익 11,300억원(순이익률6.56%)입니다.

2. 재무상태표

2022년 자산총계는 119,524억원이며, 부채총계는 34,855억원으로 부채비율은 41.16%입니다. 

3. 현금흐름표

2022년도 영업활동현금흐름은 12,898억원이며, 당기순이익은 11,300억원입니다. 

동종업계 업종분석

동종업계에 속한 삼성에스디에스, 위세아이텍, 신세계 I&C, 아시아나IDT, 포스코DX 펀더멘털 비교 시, 삼성에스디에스 > 포스코DX > 신세계I&C > 아시아나IDT > 위세아이텍 순으로 자산총계가 높은 것으로 확인됩니다. 

 

 

삼성에스디에스 컨센서스 및 리포트: SK증권 (23.12.07)

 

기대치에 부합할 4 분기 실적

삼성에스디에스 23 년 4 분기 실적은 기대치에 부합할 전망이다. IT 서비스 부문에서는 성공적인 클라우드 전환과 삼성전자 향 ITO 매출이 반등할 전망이다. 삼성에스디에스의 23 년 삼성전자 향 ITO 매출액은 전년 대비 2.9% 증가할 전망인데, 21 년 저점 이후 우상향 추세가 이어지고 있다.

물류부문에서는 22 년 물류대란에 따른 매출 증가효과가 제거되며 3분기까지 다소 부진한 실적이 이어졌으나, 4분기 물동량 증가에 따라 매출 및 영업이익률 반등이 예상된다. 23년 4분기 매출과 영업이익은 각각 3조 5,159억원, 2,026 억원으로 예상한다.

 

23 년 체질개션 마무리, 24 년 실적 우상향

삼성에스디에스는 지난 11 월 28 일 동탄 데이터 센터를 활용한 4,608 억원 규모의 HPC(High Performance Computing) 클라우드 서비스 계약을 체결했는데 고객사의 IT 투자가 점진적으로 증가할 것으로 예상되는 점이 긍정적이다.

또한 24 년 1 분기 생성형 AI 서비스 출시가 예상됨에 따라 24년 IT 서비스 부문 매출은 전년 대비 16.6% 증가하는 고성장을 예상한다. 물류부문에서도 물류플랫폼 첼로스퀘어 고객사 확대로 안정적인 매출성장이 기대된다.

이에 24 년 삼성에스디에스 영업이익은 9,168 억원 (15.1%)으로 물류 호황기의 22 년 영업이익을 넘어설 것으로 예상한다.

 

투자의견 매수(유지), 목표주가 21 만원(상향)

삼성에스디에스에 대한 투자의견 매수를 유지한다.

22 년 비정상적으로 높았던 물류부문 매출이 23 년 정상화, 24년 안정적 성장세가 예상되며

IT 서비스 부문에서는 클라우드 부문의 성장이 유효한 가운데 고객사 IT 투자 증가가 예상되기 때문이다. 목표주가는 기존 17 만원에서 21 만원으로 상향한다. 적용 EPS 를 24 년으로 변경하였으며, Target PER 은 역사적 밴드 중단인 22 배를 통해 산정하였다. 23 년 체질개선을 통한 장기 성장 동력을 확보한 만큼 24 년 기업가치 증가가 예상된다

삼성에스디에스 컨센서스 및 리포트: SK증권 (23.7.14)

- 삼성에스디에스 2Q23 실적은 대체로 기대치에 부합할 전망

- 클라우드, 첼로스퀘어 등 자체 사업역량 강화 및 하반기부터 경기 반등에 따른 계 열사 매출도 점진적인 회복세 전망

- 1 분기 실적 저점으로 연간 계단식 이익증가 전망

- 중장기 성장 잠재력 고려 시 현 주가는 저평가 상태

2Q23 Preview: 기대치 부합

삼성에스디에스 2Q23 실적은 매출액 3 조 4,110 억원(-25.8% 이하 YoY), 영업이익 2,024 억원(-25.0%, OPM: 5.9%)으로 예상한다. 클라우드의 고성장세(+58.6%)가 지속될 전망이나, 물류운임 하락으로 물류부문 매출 감소(-39.7%)가 예상된다. 다만 영업이익은 비용효율화를 통해 전기 대비 소폭 개선되며 4 분기만에 2,000 억원대를 회복할 전망이다. 하반기에는 IT 경기회복과 물류운임 반등, 엠로 인수효과(6 월부터 연결 반영) 등으로 점진적인 실적개선이 기대된다. 

 

지금이 매수의 적기

삼성에스디에스 주가는 연초 대비 3.7% 하락하였다. 현대오토에버, 포스코 DX 등 주요 IT 서비스 업체의 주가가 크게 상승했으나, 삼성에스디에스 주가는 소외되고 있다. 22 년 대비 23 년 실적이 부진한 것으로 고려해도 지나친 저평가라 판단한다. 클라우드 사업 강화, 첼로스퀘어 고객사 확대 등 삼성에스디에스 자체적인 경쟁력 강화와 더불어 하반기부터는 IT 경기회복에 따른 계열사와의 시너지도 기대된다. 1분기 실적을 저점으로 계단식 이익증가가 예상됨에 따라 현시점은 삼성에스디에스 매수의 적기라 판단한다.

투자의견 매수, 목표주가 170,000 원(유지)

삼성에스디에스에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 1 분기 실적을 저점으로 2 분기부터 계단식 이익성장 기조가 예상되고, 자체 경쟁력 강화를 통한 중장기적인 성장 잠재력 고려 시 현 주가는 저평가라 판단하기 때문이다.

 

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